Как завръщането на British Airways може да предложи надежда за старите авиокомпании
Измина известно време, откогато British Airways се хвалеше, че е „ обичаната самолетна компания в света “. Още преди пандемията превозвачът, благосъстоятелност на IAG, се бори с проблеми с репутацията след години на съкращения на разноските, плюс други проблеми, като нарушаване на огромни данни.
Неотдавнашно изследване на потребителската група Which? класира английския транспортьор измежду най-лошите самолетни компании във връзка с удовлетвореността на клиентите. И въпреки всичко резултатите за цялата година от четвъртък на компанията-майка, където BA съставлява към половината от приходите, сочат нещо като завръщане.
IAG повече от удвои оперативните облаги през 2023 година до рекордните 3,5 милиарда евро. Бумът на пътуванията след пандемията продължава. По-специално, по-богатите летовници, които са подготвени да заплащат по-високи цени, с цел да летят в първокласни кабини, спомогнаха за повишение на приходите от пътнически единици на IAG с 8,2 % на годишна база, макар че корпоративните пътувания занапред ще се възвръщат.
Защо тогава IAG има толкоз ниска оценка? Той се търгува на форуърдна цена, кратна на облагите от малко над 4 пъти, изоставайки от равнищата отпреди пандемията и много под европейски бюджетни съперници като easyJet с 8,3 пъти.
Слабостта отразява продължаващото съмнение към старите самолетни компании. Пазарите чакат „ забележителен “ спад на облагите, отбелязва Gerald Khoo от Liberum. Има няколко основателни аргументи обаче да се допуска, че част от този песимизъм е прекален.
Като начало, има доказателства в редица национални превозвачи, че „ премиум пътуванията за забавление “ може да са устойчива наклонност. IAG влага в предлагането на BA, с цел да се възползва. При противника Air France-KLM коефициентът на натоварване в премиум кабините е бил по-висок през всяко тримесечие на 2023 година, в сравнение с през 2019 г.
Резервациите на IAG са 92 % за първото тримесечие и 62 % за първото полугодие от 2024 година, също са по-напред в съпоставяне със същото време на предходната година. Не чака огромни доставки на самолети, които ще лимитират растежа на потенциала през тази година – нещо, повдигнато от европейски съперници на къси дистанции, като Ryanair.
Вярно е, че разноските, разнообразни от гориво, ще се покачат, защото IAG влага в надграждане на салоните, възстановяване на неговия прът център на BA и по-добра храна. Капиталовите разноски сред 2024 година и 2026 година се чака да бъдат приблизително 4,5 милиарда евро по отношение на 3,5 милиарда евро през 2023 година, защото групата също по този начин чака доставки на нови самолети през 2025 и 2026 г.
Но IAG генерира добър свободен паричен поток — Евро 1,3 милиарда през 2023 година Главният изпълнителен шеф Луис Галего изрази убеденост в „ генериране на обилни свободни парични потоци “ през 2024 година В резултат на това съотношението чист дълг към ebitda, 1,7 пъти, е под задачата от 1,8 пъти. Възстановяването на дивидента, който беше анулиран по време на първата пандемична вълна, скоро би трябвало да бъде на дневен ред.
BA може към този момент да не може да твърди, че е обичаната самолетна компания в света. Но IAG може да потвърди, че наследеният модел към момента има пробег.
Lex е водещата ежедневна капиталова колона на FT. Ако сте клиент и желаете да получавате вести, когато се разгласяват публикации на Lex, просто щракнете върху бутона „ Добавяне към myFT “, който се демонстрира в горната част на тази страница над заглавието
